属蛇的属相婚配表 《投资者的未来》一书统计了标准普尔500指数原始公司中表现最佳的幸存者（见下表），显示自1957年以来每家公司的股票年收益率至少领先指数总体水平2.75个百分点，这意味着投资其中任何一支股票所能积累的资金都是投资指数组合的3-37倍。在名单中，两个产业牢牢占据地位，即高知名度的消费品牌公司和著名的大型制药企业。 可能我们现在看全球最大的可口可乐，强生，宝洁，动辄万亿市值，但二十年或三十年后，中国的食品饮料行业的巨头可能比美国同类公司的市值更大，这是完全有可能的。 其实在国内过去的这20年中，你知道哪只股票涨的最多吗？答案是云南白药，年平均涨幅在25%左右，而排名第二的是伊利股份，之后还有泸州老窖、双汇发展、东阿阿胶、贵州茅台。要知道食品医药常常被别人放在一个版块里讨论的，而我们统称为这是一个吃货版块，喝酒吃药。所以我们在投资的时候是不能忽视食品饮料这个板块的。 食品饮料行业属于典型的消费品行业，品牌是消费品公司的核心决定因素。按照品牌企业成长的各个阶段对食品饮料子行业进行划分，以此来判断处于不同阶段的食品饮料行业内各个品牌企业的投资价值。对于品牌成长各个阶段的划分，主要依据：行业未来发展空间、市场集中度、行业竞争激烈程度等要素。 食品饮料行业面向数量庞大的消费者提供产品。对消费者而言：产品是基础，品牌是拉力，渠道是推力。 产品力是分析的第一关键要素。消费者能够持续消费某种产品，是因为产品能够满足消费者的需求。我们将产品力拆分为三个方面来分析：文化来源、产品品性和生产工艺。 产品力作为食品饮料企业分析的第一要素，产品是核心基石。针对产品的、实用性、收藏价值和可复制性。最终要体现出产品的差异化，以及消费者的粘度。 产品品性关注的是产品的实用性和收藏价值，效用高的产品易获得消费者认可。下面是主要子行业的产品品性的分析。 生产工艺关注的是产品的可复制性，核心工艺、配方、生产等要素不可复制将会形成有效的竞争壁垒，不容易被对手仿制和超越。下面是主要子行业生产工艺。 品牌定位关注的是品牌深度，主要分析品牌定位与产品力和品牌广度是否匹配。以茅台为例，中国酒文化对应的餐桌文化使得白酒消费有历史文化渊源（文化来源），酱香型白酒和浓香型及其他香型白酒口感差异大且高端白酒具备时间价值（产品品性），生产不可复制（生产工艺），三者构建茅台产品力很强。国酒地位突出，且历史悠久促成知名品牌（品牌知名度）。产品力强、品牌广度大，品牌的定位就应该在白酒中定在高端消费人群，进而形成品牌定位与产品力和品牌广度相匹配。 现在中国家电的市占率超过了外资品牌，同样中国在互联网诞生了BAT，成为了全球前10大的互联网感受。未来十年中国将会在消费、医药、新能源等更多领域做到世界之最，或许再过十年，中国将在食品、医疗等民生领域超越美国的可口可乐、强生、辉瑞，这就是21世纪的投资大势。 渠道力是继产品力和品牌力分析之后的第三要素。在消费者决定消费某种产品，并优选出喜爱的品牌之后，其在所接触到的渠道能买到对应产品成为重要一环。渠道作为连接厂商和消费者的中间环节，渠道力由终端类型和终端径所决定。 定价能力由产品力、品牌力和渠道力所形成。定价能力可以体现在抗通胀能力之上，定价能力高即产品价格提升快于成本上升的速度，具体表现为相应产品毛利率的持续提升。相对而言，高毛利率的企业，我们认为它的产品的定价力会更强一些，下面是15年第三季财务数据显示毛利率比较高的部分企业，大家可以感受一下什么类型的企业毛利率和净利率都会比较高。 定价能力衍生出的需要关注的是定价策略。企业定价策略的目的是制定最优的量价组合，以获得最优的利润回报。具体定价策略，可以概括为两种类型： 定价策略一：量为主，价为辅。主要适用于大众消费品，和消费者对价格相对的产品。比如可口可乐在产品力、品牌力和渠道力上均很强，但走量是核心推广策略，价格若显著高于饮料类同价位段其他替代品将会导致销量受到影响，另外如矿泉水、碳酸饮料、功能饮料等亦属此类。在相对稳固毛利率之后，产品持续放量成为企业发展的方针，这点从可口可乐历史的毛利率表现上得到验证。 企业定价策略的应当结合其品牌定位和消费方式来确定，同时，对于渠道的掌控能力也将很大程度上影线定价策略的效果 如果从产业关键成功因素角度看，我们将食品饮料类中的大多公司细分为为“品牌拉动型”和“渠道推动型”，其中“品牌拉动型”型公司又细分为“跨区域品牌”和“区域品牌”型，“渠道推动型”又细分为“现代渠道”和“传统渠道”型。
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